2022 年公司工业机器人及自动化应用系统/注塑机、配套设备及自动供料系统/数字控制机床/智能能
2022 年公司工业机器人及自动化应用系统/注塑机、配套设备及自动供料系统/数字控制机床/智能能源及环境管理系统分别实现盈利收入 12.88/4.30/2.23/29.65 亿元，同比分别变动 15.29%/-17.18%/148.08/96.16%； 其中智能能源及环境管理系统为营收增长的主要贡献来源（贡献增量占比为 85.9%），主要来自于公司下游客户的真实需求的持续增长。 数字控制机床业务则受益于公司订单需求量开始上涨、 GMU600 天车式等五轴联动加工中心的推出以及生产基地扩充等因素，贡献整体营收增量的 7.9%。
2022 年公司毛利率/归母净利率分别为 18.55%/3.20%，同比分别变动-5.99/1.22pct； 23Q1 毛利率/归母净利率分别为 20.63%/1.51%，同比分别下滑 4.25/4.29pct，毛利率下滑还在于智能能源及环境管理系统业务开拓新行业客户，新增客户初期毛利率较低所致。 期间费用方面， 2022 全年公司销售/管理/财务/研发费率分别为 5.29%/3.37%/0.60%/2.61%，同比分别变动-2.44/-2.58/0.42/-1.69pct，其中管理费率下降根本原因是由于聘请中介机构费用减少及员工离职和绩效考核未达标，冲回已计提股份支付所致；财务费率上升系可转债和银行借贷利息费用增加所致。
产品端， 2022 年公司在机器人（新增三款机型）、数字控制机床（GMU600、 DMU300 五轴联动加工中心）等板块逐渐完备产品系列，核心产品全电动注塑机（2021 年 11 月交付样机）也已经实现产品营销售卖，未来随着产品矩阵的逐渐完备以及切入到高端领域，产品力的增强有望让公司进一步绑定下游客户。盈利能力方面，公司早期以 3C 客户为主，后切入到锂电及光伏领域，虽然短期存在阵痛，但长期看公司将受益于新客毛利率回归正常水平和公司布局海外市场，盈利能力存在逐步提升空间。
公司具备制造业生产全链路的人机一体化智能系统整厂综合服务能力，在国产替代的大环境下，我们看好公司业绩长期的成长。预计公司 2023-2025 年分别实现盈利收入 53.35/58.77/70.43 亿元，归母纯利润是 2.31/3.20/4.44 亿元， EPS 为 0.54/0.75/1.04 元，对应 PE 为 21.64/15.61/11.26 倍，维持“买入”评级。
宏观经济波动风险、 市场之间的竞争加剧风险、 原材料价格波动风险、 汇率波动风险
证券之星估值分析提示拓斯达盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的是传播更多详细的信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。